Actualizado el 6 de noviembre de 2026 · Equipo de Quant Sentiment
Los términos que aparecen al leer la gamma del Nasdaq, cada uno con un escenario inventado. Todas las cifras de esta página son ficticias.
Un perfil ficticio para mover
Una cadena inventada sobre un ETF que cotiza alrededor de 500. Mueve el precio y mira cómo cambian las barras, la GEX neta y los muros. La gamma se recalcula con el modelo de Black-Scholes, con siete días al vencimiento.
Perfil de gamma por strikecadena inventada · siete días al vencimientoEjemplo con datos ficticios
Precio
500,0
GEX neta
+86 M$
Régimen
positivo
Muro de calls
510
Muro de puts
490
Cambio de gamma
497,8
Cálculo propio de Quant Sentiment sobre datos inventados · millones de dólares por cada 1 % de movimiento · no es un dato de mercado
Fichas
Delta
Definición
Lo que cambia el precio de una opción si el subyacente se mueve un punto.
Escenario inventado
Una call ficticia tiene delta 0,40. Si el ETF sube 1 dólar, la call sube unos 0,40.
Qué ilustra
Que la delta de una opción no es fija: cambia con el precio y con el tiempo.
Límites
Sale de un modelo. Con movimientos grandes la aproximación falla.
Gamma
Definición
Lo que cambia la delta si el subyacente se mueve un punto.
Escenario inventado
La call anterior tiene gamma 0,03. Tras subir 1 dólar, su delta pasa de 0,40 a unos 0,43.
Qué ilustra
Por qué la cobertura de una opción se tiene que ajustar cuando el precio se mueve.
Límites
Es mayor cerca del dinero y del vencimiento. Depende de la volatilidad implícita que use el modelo.
Interés abierto
Definición
Los contratos vivos de un strike y vencimiento al cierre de un día.
Escenario inventado
El strike 490 ficticio tiene 50.000 puts abiertas al cierre del lunes.
Qué ilustra
Cuánto posicionamiento queda abierto en cada strike.
Límites
Se publica una vez al día. No dice quién compró ni quién vendió.
Exposición gamma (GEX)
Definición
Gamma × interés abierto × 100 × precio² × 0,01. Dólares de delta por cada 1 % de movimiento.
Escenario inventado
Las 50.000 puts 490 con gamma 0,022 y el ETF a 500 suman −275 millones de dólares por 1 %.
Qué ilustra
Cuánta cobertura teórica pide cada strike.
Límites
El signo supone que los creadores de mercado tienen las calls compradas y las puts vendidas.
GEX neta y régimen
Definición
La suma de la GEX de calls y de puts. Su signo es el régimen, positivo o negativo.
Escenario inventado
En el perfil de arriba, con el ETF a 500 la GEX neta es positiva. Con el ETF a 495 es negativa.
Qué ilustra
Si la cobertura teórica va en contra del movimiento o a favor.
Límites
Es una foto del cierre. Cambia con el precio, el tiempo y la volatilidad.
Muros
Definición
El strike con más GEX de calls (muro de calls) y el de más GEX de puts (muro de puts).
Escenario inventado
En el perfil de arriba, a 500 el muro de calls queda en 510 y el de puts en 490.
Qué ilustra
Dónde se concentra la cobertura teórica.
Límites
No son precios a los que el mercado vaya a llegar ni en los que vaya a girar.
Cambio de gamma
Definición
El precio al que la GEX neta pasaría de positiva a negativa, recalculada a precios cercanos.
Escenario inventado
En el perfil de arriba ronda 497,8. Mueve el precio y verás que la GEX neta cambia de signo ahí.
Qué ilustra
Cuánto tendría que moverse el precio para que el régimen cambie.
Límites
Depende del modelo y de la rejilla de precios. Puede no existir si la GEX no cambia de signo.
Movimiento esperado
Definición
El coste del straddle en el dinero, que suma la call y la put del strike más cercano al precio.
Escenario inventado
La call 500 a 3,10 y la put 500 a 2,90 suman 6,00, un 1,2 % sobre 500.
Qué ilustra
Lo que las opciones descuentan hasta el vencimiento.
Límites
Es un precio de mercado. El subyacente puede moverse más o menos.
0DTE
Definición
Opciones que vencen el mismo día en que se negocian.
Escenario inventado
El viernes ficticio, el vencimiento del día acumula 80.000 contratos en el strike 500.
Qué ilustra
Por qué la gamma del vencimiento más cercano puede pesar mucho en un día.
Límites
Lo que se abre y se cierra en el mismo día nunca llega a aparecer en el interés abierto.
Volatilidad implícita
Definición
La volatilidad que hace que el modelo dé el precio que cotiza la opción.
Escenario inventado
La put 490 ficticia cotiza con una volatilidad implícita del 24 % y la call 510 del 18 %.
Qué ilustra
Por qué dos strikes a la misma distancia del precio tienen gammas distintas.
Límites
Cambia durante la sesión. Una gamma calculada con la del cierre no vale para la tarde siguiente.
Ratio índice/ETF
Definición
Cuántas veces cabe el precio del fondo en el índice. NDX/QQQ rondaba 41 en otoño de 2026.
Escenario inventado
Con un ratio ficticio de 40, el strike 500 del ETF equivale a 20.000 puntos del índice.
Qué ilustra
Cómo se pasa un nivel del fondo al índice.
Límites
No es fijo. Se estima cada día.
Base del futuro
Definición
La diferencia entre el futuro y el índice. Recoge la financiación menos los dividendos hasta el vencimiento.
Escenario inventado
Con una base ficticia de 80 puntos, 20.000 en el índice son 20.080 en el futuro.
Qué ilustra
Por qué un nivel del índice no coincide con el precio del futuro.
Límites
Cambia cada día y salta al pasar al siguiente vencimiento.
Este glosario es información general con fines formativos. No es una recomendación de inversión, no tiene en cuenta tu situación y no da señales para operar. Los ejemplos usan cifras inventadas.